Piątek na rynku finansowym przebiegał w dobrych nastrojach, wspieranych przez nadzieje w związku z rozpoczynającym się szczytem Eurogrupy i wypowiedziami europejskich polityków, którzy akcentowali konieczność osiągnięcia porozumienia w sprawie pomocy dla Grecji.
Źródło: Maciej Reluga, główny ekonomista Banku Zachodniego WBK, Departament Analiz Ekonomicznych
Prezes EBC, Mario Draghi podkreślił, że widzi postęp w negocjacjach z Grecją oraz że greckie banki nadal będą zaopatrywane w płynność w ramach ELA. Dodatkowo, publikowane dane makro z Niemiec i USA były lepsze od oczekiwań, a wsparciem dla giełd europejskich były dobre wyniki spółek. W drugiej połowie dnia optymizm nieco przygasł, jako że pierwszy dzień rozmów w Rydze nie przyniósł rozstrzygnięcia, a media informowały, że grecki minister finansów spotkał się z ostrą krytyką kolegów z innych krajów strefy euro, którzy wyraźne dali do zrozumienia, że Grecja nie otrzyma żadnych nowych środków pomocowych jeśli nie spełni wymagań dot. wprowadzenia w życie reform gospodarczych. Doniesienia z Rygi zmniejszyły wiarę inwestorów w rychłe osiągnięcie porozumienia. Dodatkowo, po pewnej przerwie w zainteresowaniu rynków sytuacją na Ukrainie, temat ponownie zaczął przyciągać uwagę inwestorów, po pojawieniu się wzajemnych oskarżeń Rosji i USA o działania zmierzające do zaostrzenia konfliktu.
Na początku piątkowej sesji euro wzmacniało się wobec dolara pod wpływem nadziei związanych ze szczytem eurogrupy i dobrych danych z Niemiec. Kurs EURUSD wzrósł z ok. 1,08 do 1,09, najwyższego poziomu od dwóch tygodni. Brak pozytywnych informacji z Rygi wywołał jednak korektę i kurs zakończył dzień w okolicach 1,085, a dzisiaj rano jest blisko 1,087. Informacje na temat Grecji pozostaną kluczowym czynnikiem wpływającym na zachowanie tej pary walutowej w nadchodzących dniach.
W piątek złoty osłabiał się wobec euro pomimo dość dobrych nastrojów na rynkach walutowych. Kurs wzrósł z nieco poniżej 4,00 na początek dnia do ok. 4,025 na zamknięcie. Skala osłabienia wobec dolara była mniej wyraźna, co wynikało ze wzrostu kursu EURUSD. Kurs USDPLN był w okolicach 3,7050 na koniec dnia, czyli tylko nieco powyżej otwarcia na 3,7030. Jednak w ciągu dnia dolar przejściowo kosztował 3,68 zł, najmniej od ok. 3 tygodni. Sytuacja w Grecji i na Ukrainie to główne czynniki ryzyka dla krajowej waluty, która dziś na otwarciu jest nieco słabsza wobec euro (EURPLN blisko 4,04).
Obowiązujący przedział wahań dla EURPLN pozostaje 3,965-4,05, choć przy wzroście awersji do ryzyka kurs może testować poziom górnej granicy tego przedziału. Na krajowym rynku stopy procentowej rentowności obligacji i stawki IRS zanotowały pewne odreagowanie po osłabieniu zarejestrowanym w ostatnich dniach, ale wciąż utrzymują się one powyżej poziomów obserwowanych wcześniej.
Szczegółowe dane z Biuletynu Statystycznego GUS pokazały, że mocne przyśpieszenie wzrostu płac w marcu do 4,9% r/r tylko częściowo wynikało z jednorazowych przesunięć płatności premii, a odbicie tempa wzrostu było widoczne w większości gałęzi sektora przedsiębiorstw, co pozwala mieć nieco więcej optymizmu odnośnie sytuacji rynku pracy w nadchodzących miesiącach i trwałości tendencji do wzrostu wynagrodzeń.
Stopa bezrobocia rejestrowanego obniżyła się w marcu do 11,7%, zgodnie z wcześniejszym szacunkiem Ministerstwa Pracy. Miesięczny spadek liczby bezrobotnych był nieco niższy niż rok wcześniej, ale warto podkreślić, że tym razem dużo słabszy był efekt interwencji Ministerstwa. Według naszych szacunków, odsezonowana stopa bezrobocia obniżyła się do 11,1%, najniższego poziomu od lipca 2009 r.
W tym tygodniu, w sytuacji braku krajowych wydarzeń i publikacji przed długim majowym weekendem, rynek skupi się na wydarzeniach za granicą. Kluczowe będzie posiedzenie FOMC, a inwestorzy będą czekali na jakiekolwiek wskazówki w komunikacie nt. wpływu ostatnich słabszych danych z USA na perspektywy polityki pieniężnej. W tym kontekście będą również interpretowane nowe publikacje danych z USA, na czele z wstępnym PKB za I kw., indeksem ISM dla przetwórstwa, optymizmem konsumentów i dochodami osobistymi. Rynek wycenia obecnie, że pierwsza podwyżka stóp w USA nastąpi w październiku 2015. Cieniem na nastrojach może się dalej kłaść niepewność dot. dalszych losów Grecji, ponieważ z każdym dniem topnieją zapasy gotówki jakimi dysponuje grecki rząd i kurczy się czas na porozumienie w sprawie dalszej pomocy finansowej.
