Reklama
- Reklama -

Moody’s nie zaktualizował ratingu Polski

Rynek pod wpływem jastrzębich sygnałów z EBC i Fed. Moody’s nie dokonał aktualizacji ratingu Polski. Rentowności obligacji w górę. EURUSD niżej pod wpływem wypowiedzi Dudleya, złoty nieco silniejszy. Dzisiaj krajowy CPI.

Źródło: Departament Analiz Ekonomicznych Banku Zachodniego WBK

Piątek przyniósł odreagowanie na globalnych rynkach długu po czwartkowym rajdzie, będącym skutkiem gołębiej konferencji EBC. Jednocześnie wzrosty rentowności były wspierane przez nieoficjalne informacje z EBC, które sugerowały, że rynki błędnie zinterpretowały przesłanie z ostatniego spotkania EBC.

Zgodnie z nimi w trakcie spotkania we Frankfurcie rozważano cztery scenariusze ograniczenia programu QE (w tym do 20, 40 mld € i przedłużenie go 6 lub 9 miesięcy). Jednak inwestorzy zostali przekonani do sprzedaży długu przez informację, że wśród decydentów panowała zgodność co do tego, że kolejnym krokiem będzie ograniczenie wsparcia dla gospodarki.

Dodatkowym czynnikiem wypychającym rentowności w górę była wypowiedź W. Dudleya z Fed, który był mniej jastrzębi niż trzy tygodnie temu, jednak stwierdził, że Fed uważa iż wzrost inflacja nastąpi wkrótce i podwyżki stóp będą kontynuowane. W reakcji na to amerykańska krzywa przesunęła się w górę o 1-2 pb. W przypadku długu europejskiego, niemiecka i francuska krzywa zostały prawie bez zmian, zaś rentowności krajów peryferyjnych porosły znacząco.

Agencja Moody’s podała w piątek, że rating kredytowy Polski nie został zaktualizowany, ocena kraju pozostała zatem na poziomie A2 z perspektywą stabilną. W przypadku krzywej polskiego dług mieliśmy do czynienia z odreagowaniem połowy czwartkowych spadków dochodowości w długim końcu i nieznaczne ruchu w górę w segmencie 2L-5L. Krzywa IRS pozostała praktycznie bez mian. Wskazuje to, że na razie inwestorzy bardziej obawiają się gorszego dostępu do finansowania niż wzrostu stóp. Znacznie lepiej radziły sobie papiery czeskie i węgierskie, te pierwsze pozostały stabilne, zaś dochodowość drugich dalej spadała. Naszym zdaniem należy wiązać to z istotnie mniejszą skalą spadków dochodowości w poprzednich dniach.

W tym tygodniu spodziewamy się kontynuacji spadków dochodowości po lekkiej wyprzedaży w początku tygodnia.Krajowy dług powinien w dalszym ciągu zyskiwać w obliczu serii spodziewanych słabszych danych makro z USA (skutki huraganów), co będzie argumentem za odsunięciem na jakiś czas podwyżek stóp procentowych przez Fed. Większego znaczenia nie powinny mieć dane inflacyjne z Polski i Europy.

Na zakończenie tygodnia EURUSD oddał część wzrostów z poprzednich dni. Lekkie odreagowanie było pochodną informacji napływających z USA, gdzie reprezentant jastrzębiego skrzydła w Fed W. Dudley zasugerował, że podwyżki stóp są nieuniknione (choć może niekoniecznie w tym roku). W konsekwencji EURUSD, który w trakcie handlu w Azji znalazł się na poziomie 1,2080 na zamknięcie w piątek znalazł się na 1,2030.

W przypadku EURPLN mieliśmy do czynienia z wzrostem do 4,2580 w ciągu dnia i zamknięciem na poziomie 4,2450 czyli prawie o grosz niższym niż w czwartek na koniec dnia. Zmiana ta była w dużej mierze pochodną ruchów EURUSD, wobec braku istotnych informacji z kraju. W przypadku walut regionu mieliśmy do czynienia ze spadkami EURCZK z 26,16 do 26,11 oraz wzrostem EURHUF z 305,70 do 306,50. W przypadku USDRUB przesunął się on z 56,90 do 57,50 w ramach korekty znacznego umocnienie w poprzednich dniach i reagując na spadki cen ropy naftowej.

W tym tygodniu oczekujemy stopniowego umocnienia złotego i zejścia EURPLN poniżej 4,2350. Brak publikacji ważniejszych danych powinien sprzyjać temu ruchowi. W tym tygodniu w kraju pojawi się niewiele publikacji. Inflacja – jak wiemy z wstępnego odczytu – wzrosła do 1,8% r/r, prawdopodobnie głównie za sprawą podwyżek cen paliw.

Presja inflacyjna w pozostałych obszarach pozostaje jednak ograniczona, czego potwierdzeniem będzie spadek inflacji bazowej do 0,7% r/r. Stopniowy wzrost presji inflacyjnej możliwy jest kiedy napięcia na rynku pracy przełożą się w końcu na znacznie szybszą dynamikę wynagrodzeń, a to zajmie jeszcze trochę czasu. Dane o handlu zagranicznym pokażą zapewne mocną, dwucyfrową dynamikę eksportu i importu oraz mniejszy deficyt obrotów bieżących, co może lekko wesprzeć złotego. Za granicą uwagę przykują zapewne dane z USA pod koniec tygodnia – inflacja, sprzedaż detaliczna, produkcja.

Najnowsze artykuły

W Areszcie Śledczym w Suwałkach 255 kolejnych miejsc

W Areszcie Śledczym w Suwałkach uroczyście otwarto nowy pawilon...

Spór o inwestycję przy szpitalu – czy ośrodek radioterapii powstanie w Suwałkach?

Poseł Adam Andruszkiewicz skierował do Ministerstwa Zdrowia interpelację dotyczącą...

Historia i codzienność staroobrzędowców – autorskie spotkanie z Januszem Jewdokimowem w suwalskiej Bibliotece Publicznej

Staroobrzędowcy związani są z naszym regionem w sposób szczególny,...

Trwa nabór – XXV Kaziuk Suwalski i Ogólnopolski Konkurs Chórów Dziecięcych

Suwalski Ośrodek Kultury zaprasza rękodzielników i twórców wyrobów tradycyjnych...

Mistrzowie Polski po raz pierwszy w 2025 w Hali OSIR – 4 kolejka Ekstraligi Badmintona zakończona

W meczu 4 kolejki Ekstraligi Badmintona broniący tytułu SKB...
Reklama

Pozostałe artykuły

Czyściochowa Akademia. Darmowy gigapakiet z teatrzykiem i pacynkami dla dzieci 

Czyściochowa Akademia to bezpłatny program edukacyjny, skierowany do żłobków, przedszkoli oraz klas I-III szkół podstawowych. W atrakcyjny sposób – z pomocą Czyściochów, czyli sympatycznych zwierzątek, pomagamy...

Startup z Suwałk triumfuje w Światowym Konkursie Innowacji WSA 2024

Polski startup Waterly osiągnął spektakularny sukces na arenie międzynarodowej, zdobywając prestiżową nagrodę World Summit Awards (WSA) 2024. To wielkie wyróżnienie dla polskiej technologii, która...

Czy handel udziałami jest tym samym co handel akcjami?

Określenia „handel udziałami” i „handel akcjami” przez większość osób rozumiane są jako dokładnie to samo. Terminy te odnoszą się do procesu kupna i sprzedaży...