Fed nie zmienia stóp procentowych, wydźwięk komunikatu raczej gołębi. Podwyższone wahania złotego utrzymują się, krajowa waluta traci do euro i dolara, EURUSD bez dużych zmian. Krajowe IRS i rentowności w dół w nadziei na łagodną politykę pieniężną na świecie. Dzisiaj w kraju aukcja obligacji, za granicą tygodniowe dane z rynku pracy USA.
Źródło: Maciej Reluga, główny ekonomista Banku Zachodniego WBK, Departament Analiz Ekonomicznych
Od początku środowej sesji na globalnym rynku wyczuwalny był optymizm związany z oczekiwaniem na gołębie sygnały z FOMC i nadziejami na dalszą stymulację gospodarki Japonii. W efekcie, indeksy giełdowe w Europie dość wyraźnie rosły, a na rynku długu rentowności spadły. Do umocnienia obligacji mogły się w pewnym stopniu przyczynić dane z USA o zamówieniach na dobra trwałego użytku i niezakończona sprzedaż domów.
Wczorajsze odczyty były pierwszymi od dłuższego czasu, które rozczarowały – czerwcowy miesięczny spadek zamówień był najgłębszy od sierpnia 2014. Rynek walutowy nie zareagował na te publikacje i wyczekiwał na decyzję ws. stóp procentowych Fed.
Fed nie zmienił stóp procentowych na posiedzeniu w lipcu. Amerykańcy bankierzy centralni ocenili, że zmniejszyło się krótkookresowe ryzyko dla gospodarki amerykańskiej oraz że nastąpiła poprawa na rynku pracy. Członkowie FOMC podkreślili, że oczekują zmian w gospodarce, które uzasadniać będą stopniowe podwyżki stóp procentowych, jednak nie zasugerowali żadnego terminu, kiedy mogą one mieć miejsce.
Wydźwięk komunikatu był raczej gołębi, gdyż bankierzy centralni utrzymali twierdzenie, że podwyżki będą stopniowe. Rynek wycenia szanse na podwyżkę stóp we wrześniu na ok. 25% i na ok. 50% w grudniu. Naszym zdaniem bardziej prawdopodobnym terminem jest grudzień. Co ciekawe, jedna członkini FOMC (Esther George) zagłosowała za podwyżką.
Kurs EURUSD wahał się wczoraj w trakcie europejskich godzin handlu blisko 1,10 w oczekiwaniu na wynik posiedzenia FOMC i mimo odbiegających od konsensusu danych z USA. Wydźwięk komunikatu FOMC spowodował wyraźny wzrost wahań EURUSD – dolar najpierw zyskał, co mogło być skutkiem jednego głosu za podwyżką stóp już na wczorajszym posiedzeniu, ale ostatecznie dziś rano kurs jest nieco poniżej 1,11, bowiem istotniejsze okazało się jednak podkreślenie, że normalizacja polityki pieniężnej będzie tylko stopniowa.
EURUSD znalazł się najwyżej od połowy miesiąca i raczej bardziej gołębi niż jastrzębi wydźwięk komunikatu FOMC powinien w najbliższych dniach korzystnie wpływać na euro. Kursy EURPLN i USDPLN wzrosły w trakcie wczorajszej sesji do 4,38 i powyżej 3,98 mimo dobrego nastroju panującego na globalnym rynku. W regionie osłabienie zanotował także forint (EURHUF przekroczył na chwilę 314), a rubel ustabilizował się po ostatniej deprecjacji do dolara (USDRUB pozostał poniżej wtorkowego szczytu). Dzisiaj rano EURPLN jest blisko wczorajszego zamknięcia, a USDPLN spadł do 3,94 w wyniku silnego wzrostu EURUSD. Na rynku widać korektę optymizmu utrzymującego się od początku tygodnia, ale gołębi wydźwięk komunikatu FOMC powinien ograniczać szanse na odbicie EURPLN.
Na krajowym rynku stopy procentowej IRS i rentowności spadły nie więcej niż 2 pb dzięki umocnieniu zanotowanemu za granicą w nadziei na dalsze wsparcie dla japońskiej gospodarki oraz gołębie sygnały z amerykańskiego banku centralnego. Dług krajowy zyskał nieco więcej niż peryferyjny i w podobnej skali do z rynków bazowych. Dziś na otwarciu zagraniczne obligacje lekko zyskują, co daje szansę, że raczej gołębi wydźwięk komunikatu FOMC może dzisiaj obniżyć przynajmniej nieznacznie polskie IRS i rentowności.
Wiceminister finansów Leszek Skiba powiedział, że w sierpniu możliwa jest rewizja w dół szacunków wzrostu gospodarczego na 2016 i 2017 r. Ministerstwo spodziewa się, że w tym roku wzrost wyniesie 3,8%. Nasza prognoza to z kolei 3,1%. Komisja Europejska przeszła do drugiego kroku procedury ochrony praworządności w stosunku do Polski (pierwszym był dialog z rządem). Komisja przyjęła zalecenia dotyczące konfliktu wokół Trybunału Konstytucyjnego i dała rządowi trzy miesiące na ich wprowadzenie. Zdaniem Komisji, w Polsce istnieje „systemowe zagrożenie dla państwa prawa”.
Komisja Europejska odstąpiła od wymierzenia kar finansowych Hiszpanii i Portugalii za złamanie dyscypliny budżetowej. W 2015 r. deficyt finansów publicznych wyniósł 5,1% PKB w Hiszpanii (wobec planu 4,2%) i 4,4% PKB w Portugalii (wobec 2,5%). Obydwa państwa są objęte procedurą nadmiernego deficytu od 2009 r.
