Reklama

Dziś dane o aktywności w przemyśle

Data:

- Reklama -

Rozczarowujące dane z USA na koniec tygodnia, mieszane dane z Chin. Złoty stabilny do euro i mocniejszy do dolara w wyniku silnego odbicia EURUSD. Wzrost wahań, ale koniec tygodnia ostatecznie bez dużych zmian na polskim rynku stopy procentowej. Nierezydenci i polskie banki kupują polskie obligacje. Dzisiaj lipcowe dane o aktywności w przemyśle.

Źródło: Maciej Reluga, główny ekonomista Banku Zachodniego WBK, Departament Analiz Ekonomicznych

Piątkowe dane z Europy były bliskie oczekiwaniom i zgodnie z tym czego się spodziewaliśmy istotniejsze okazały się odczyty z USA. Wstępny szacunek amerykańskiego PKB za II kw. był znacznie gorszy od oczekiwań, a dodatkowo w dół zrewidowano dane za I kw. Tak istotne spowolnienie wynikało ze słabszych wyników w inwestycjach prywatnych (spadek zapasów, największy od I kw. 2014) oraz pierwszy od IV kw. 2014 negatywny wpływ wydatków rządowych. Z drugiej strony, większy niż w I kw. pozytywny wpływ na wzrost PKB miała konsumpcja prywatna. Dane z USA osłabiły dolara, umocniły obligacje i pchnęły indeksy giełdowe w dół na koniec tygodnia.

W piątek opublikowano wyniki stress testów europejskich banków. Europejski Urząd Nadzoru Bankowego (EBA) podał, że najsłabiej wypadły banki z Włoch, Irlandii, Hiszpanii oraz Austrii. W ocenie EBC europejskie banki są odporne na kolejne kryzysy. Bardzo dobrze w stress testach wypadł polski bank. W komentarzu do wyników tych badań Komisja Nadzoru Bankowego (KNF) napisała, że polski system bankowy pozostaje jednym z najbardziej stabilnych w Europie.

Na otwarciu dnia opublikowano indeksy PMI w przemyśle oraz usługach w Chinach. Indeks PMI w chińskim przemyśle prezentowany przez Caixin Media i Markit Economics wzrósł w lipcu do 50,6 pkt., mocniej od oczekiwań, osiągając najwyższy poziom od lutego 2015 r. Natomiast indeks prezentowany przez biuro statystyczne oraz Federację Logistyki Chin spadł w lipcu do 49,9 pkt z 50,0 pkt miesiąc wcześniej, kształtując się poniżej oczekiwań. Po publikacji tych danych ożyły oczekiwania na większą stymulację chińskiej gospodarki.

Kurs EURUSD rósł w piątek trzecią sesję z rzędu i w reakcji na dane z USA przebił 1,117 zbliżając się do lokalnego szczytu z początku lipca. W nocy niewiele się działo i dziś na otwarciu dnia EURUSD znajduje się blisko piątkowego zamknięcia. Inwestorzy czekają na publikacje indeksów PMI/ISM w sektorze przemysłowym w Europie oraz w USA.

Kurs EURPLN spadł na koniec tygodnia do 4,35, a USDPLN do 3,89 dzięki odbiciu EURUSD w wyniku mniejszych szans na szybkie podwyżki stóp Fed. Osłabienie dolara na świecie spowodowało, że trend wzrostowy USDRUB osłabł, chociaż na początku dnia rubel jeszcze tracił w obawie, że rosyjski bank centralny obniży stopy procentowe (ostatecznie utrzymał je bez zmian). Na koniec tygodnia zyskiwał też forint.

Na krajowym rynku stopy procentowej od początku dnia IRS i rentowności rosły, na długim końcu nawet o 4-5 pb, ale dzięki danym z USA trend ten został zatrzymany. W efekcie, na koniec polskiej sesji IRS powróciły do poziomu otwarcia, a rentowności były 2-4 pb poniżej czwartkowego zamknięcia.

Wg najnowszych danych Ministerstwa Finansów, w czerwcu nierezydenci kupili polskie, złotowe, rynkowe obligacje za ok. 4 mld zł i nominalna wartość posiadanych przez nich obligacji wyniosła 196,5 mld zł. Czerwiec był również ósmym z rzędu miesiącem agresywnych zakupów ze strony polskich banków, których nominalna wartość portfela wzrosła o 5,9 mld zł do nowego rekordu prawie 225 mld zł.

Resort finansów ogłosił, że w sierpniu odbędzie się tylko jedna aukcja obligacji, na której zaoferowany zostanie dług za 4-8 mld zł. Wstępny odczyt inflacji pokazał spadek CPI do -0,9% r/r w lipcu z – 0,8% r/r w czerwcu. Według naszych szacunków, obniżenie inflacji wynikało ze spadku cen paliw oraz wysokiej bazy w zdrowiu oraz łączności. Naszym zdaniem inflacja bazowa po wyłączeniu cen żywności i energii spadła do -0,3% r/r w lipcu. Spodziewamy się, że inflacja pozostanie blisko obecnego poziomu w sierpniu i potem wzrośnie i osiągnie dodatnie wartości pod koniec roku.

Prezydent podpisał ustawę o podatku od marketów, która wejdzie w życie 1 września.

Dzisiaj o 9:00 poznamy lipcowy indeks PMI dla polskiego przemysłu. Spodziewamy się lekkiego spadku – uważamy, że negatywny wpływ na tę miarę mogły mieć wyniki referendum w Wielkiej Brytanii, podobnie jak miało to miejsce dla indeksów PMI dla Niemiec i strefy euro. Jednak indeksy dla tych krajów spadły mniej niż oczekiwano, stąd nie widzimy mocnego obniżenia wskaźnika dla Polski. Ponadto, nie widzimy zbytnio czynników, które miałyby pchnąć go w górę, jako że spodziewamy się stabilizacji wzrostu PKB w okolicach 3% r/r w nadchodzących kwartałach.

Niejednoznaczny komunikat FOMC nie wpłynął na rynkowe oczekiwania dot. terminu kolejnej podwyżki stóp Fed i szanse oceniane są na ok. 35% dla podwyżki o 25 pb w grudniu. To może się zmienić w tym tygodniu, kiedy poznamy miesięczne dane o zatrudnieniu poza rolnictwem i indeks ISM dla amerykańskiego przemysłu. Spodziewamy się, że mocne dane z USA będą miały większy wpływ na złotego niż słabe dane. Ten tydzień na krajowym rynku stopy procentowej powinien być dość spokojny, gdyż dane z Europy, które naszym zdaniem są kluczowe dla polskich aktywów, nie powinny znacząco zaskoczyć. Warto jednak zauważyć, że lipcowa różnica między szczytem a dołkiem dla rentowności 10L była najwęższym miesięcznym zakresem wahań od lutego 2012 r., a spadająca zmienność może sugerować, że wkrótce zobaczymy jakiś silny ruch na polskim rynku stopy procentowej. Z drugiej strony w sierpniu złoty jest słaby – EURPLN obniżył się w tym miesiącu tylko dwa razy w ciągu ostatnich 10 lat.

ZOSTAW ODPOWIEDŹ

Proszę wpisać swój komentarz!
Proszę podać swoje imię tutaj

Udostępnij:

Reklama

Najczęściej czytane

Przeczytaj więcej
Powiązane

Wywiad z Robertem Osydą, kandydatem na prezydenta Suwałk

Wydawało się, że walka o fotel prezydenta Suwałk rozegra...

Koniec boomu na estoński CIT. Dane nie pozostawiają złudzeń

Według Ministerstwa Finansów, w pierwszych czterech miesiącach br. tzw....

Podlaskie Diamenty Forbesa. Code&Pepper ponownie z najwyższym wynikiem

Na liście Diamentów Forbesa w edycji 2022 znalazło się...